澳门拉斯维加斯网站官方 >拉斯维加斯平台注册 >本周股票和固定收益市场的情绪参差不齐 >

本周股票和固定收益市场的情绪参差不齐

2019-08-07 04:09:16 来源:环球网
A+ A-

过去一周塑造了什么?

全球市场:由于投资者监控美中贸易会议,本周全球市场涨跌互现。 由于一系列关税公告可能会削减两国之间的贸易量,最近强国之间的贸易关系一直很紧张。 过去一周,来自美国的贸易代表团在中国重新谈判贸易条款,以缓和紧张局势,并可能确保美国的贸易协议。但是,投资者对这两个国家可能的贸易谈判都非常悲观。本周,全球市场的交易大多是混合的。 除了贸易会议之外,市场方向也受到本周新一轮收益发布的指导。

国内经济:尼日利亚中央银行(CBN)于4月底与中国人民银行(PBoC)完成了约25亿美元(Naira:人民币)货币互换协议。 该协议于2015年首次讨论,是为了缓解两国之间的贸易活动和资本流动。 作为交易所的一部分,CBN将奈拉转移到中国人民银行(以换取人民币),这将为中国企业提供必要的奈拉流动性,以便在不使用第三种货币的情况下直接进行人民币到奈拉的交易。 尼日利亚需要人民币的企业也可享受同样的福利。 考虑到两国之间强大的经济联系 - 中国是尼日利亚最大的进口市场 - 我们将交换视为改善外汇流动性以促进贸易和资本流动的策略,并强调降低第三轮货币波动风险的好处。

股票:尼日利亚股市在上周的前两个交易日录得小幅上涨,其中全股指数在一周开盘时突破6个基点,周三从一天假期恢复后达到9个基点。 然而,熊市周四接管,交易所下跌48个基点,只有银行业收盘上涨。 周收盘时消费品行业的强劲表现(+ 151个基点)支撑了交易所的复苏,ASI上涨27个基点,尽管收盘时下跌了6个基点。 本周,银行业(+ 156bps)和工业产品(+ 106bps W / W)行业以绿色收盘,而消费品(-189bps w / w)和石油与天然气(-142bps w / w)行业关闭红色的一周。

固定收益:在周三的初级市场拍卖会之前,固定收益市场在本周开盘。 在周二工人日休息后,尼日利亚中央银行周三进行了一次T-bills主要市场拍卖,以9100TM,182DTM和364DTM票据的价格,以10.00%,10.95%和11.15%的止损率出售和出售N95亿。分别低于前一个PMA的利率(10.90%,12.00%和12.08%)。 然而,由于顶级银行消除了系统中的过剩流动性,CBN在周四进行了OMO拍卖,在105和245 DTM账单中出售了6,000亿日元。 由此,市场情绪喜忧参半,基准债券收益率温和上升,国库券收益率持平。 总体而言,T-bill市场的收益率平均下跌5个基点,同时基准债券的收益率提高了18个基点。

货币:CBN继续干预外汇市场,特别是在市场各个市场开盘时卖出2.1亿美元。 有了这个,奈拉在I&E FX窗口的升值幅度为N0.01 w / w,收于N360.41,而在并行市场则为N361.50。

未来一周会影响市场的因素是什么?

股票市场:尽管本周最后一个交易日市场广度和绿色收盘均表现良好,但我们注意到市场情绪仍然喜忧参半,因为行业涨幅和收益率之间存在分歧。 我们预计这种情绪将在下周开始时持续,即使最后一批18年第一季度的收益有所增加。

固定收益市场:虽然我们预计健康的系统流动性将在周开盘时支撑买盘,但我们注意到收盘时的卖压压力很大,并预计这将在本周初触及买盘。

货币:随着CBN继续干预外汇市场,我们预计奈拉将在货币空间的各个窗口保持稳定。

关注一周

FBN控股有限公司(BON Holdings PLC) - 因收益未达预期而无法令人信服的开始

  • 盈利滞后估计 - PAT同比下降9%
  • 高于预期的贷款损失准备拖累底线
  • IFRS 9实施的一次性费用低于预期
  • 贷款损失准备金修高,以反映Q1'18的运行率

盈利滞后估计 - PAT同比下降9%

FBNH公布了其18年第一季度的业绩,其中大多数项目的业绩均低于预期。 特别是,总收入同比下降2%至1390亿新台币 - 弱于上一季度的N154亿和我们的1530亿新台币。 利差和非利息收入线的表现低于预期,推动了这一令人难以置信的收入表现。 虽然非利息收入增长了1%至236亿欧元,但收入线比我们估计的N3.4亿和上一季度的395亿美元低27%和40%。 此外,利息收入同比下降3%,同比下降2%至1110亿新西兰元 - 错过了我们的120亿新台币估计。 随着利息支出大致符合我们估计的N35.2亿,净利息收入同比下降6%至757亿日元(低于我们的8550亿日元估计)。 与18年第一季度大多数银行观察到的趋势一致,我们曾预计国际财务报告准则第9号的实施将导致18年第一季度初收益的一次性大幅减记以及更为缓和的贷款损失准备金。期。 然而,国际财务报告准则第9号的初步应用导致更多的控制费用为361亿挪威克朗,而其他一级银行记录的平均值为955亿。 因此,FBNH报告的贷款损失准备金为252亿欧元,而我们的估值为111亿欧元。 有了这个,营业收入同比持平,达到740亿挪威克朗 - 虽然远低于我们估计的107亿卢比。 此外,随着营业费用达到552亿欧元 - 优于我们的649亿美元预测,PBT同比下降6%至182亿欧元 - 大大低于我们的4,119亿欧元估计值。 总体而言,PAT同比下降9%至144亿新台币 - 仅低于我们的N35.2亿。

目标价修订为N12.82(前一个:N15.88)

我们修改了大多数订单项的估算值,以反映收益未达标。 最值得注意的是,我们在18年第一季度的趋势后将贷款损失准备金提高至1210亿挪威克朗(前期:443亿欧元),并且与管理层指导的风险成本一致,为6.0%。 此外,由于一次性注销低于我们的预期,我们将贷款增长预测略微上调至3%(前期:0%)。 尽管如此,我们将利息收入预期下调至4490亿日元(前期:N481亿),此前的运行速度低于预期。 同样,我们将非利息收入预测下调至1,100亿新元(上一个:N130亿)。 因此,我们将我们的总收益预测修改为5,500亿挪威克朗(前期:N610亿)。 随着营业费用比我们在2017年第一季度的估计好15%,我们将运营费用预估降至N2,180亿(前期:N250亿) - 转化为成本收入比率为53%。 总的来说,我们将我们的PAT估计值下调至18财年的N533亿 - 转换为每股盈利N1.62。 因此,我们的目标价格(TP)下调至N12.82(前期:N15.88) - FBNH的市盈率为18倍,市盈率和市盈率分别为0.6倍和7.7倍,而一级平均值为1.0分别为x和4.7x。

放弃

虽然在准备本文件时已经采取合理的谨慎措施以确保此处所述事实的准确性,并且此处包含的评级,预测,估计和意见是客观,合理和公平的,但Vetiva Capital Management Limited不承担任何责任或义务。或其任何员工对此处表达的任何事实或意见的错误。

版权所有PUNCH。
版权所有。 未经PUNCH事先明确书面许可,不得复制,出版,广播,改写或再分发本网站上的此资料和其他数字内容的全部或部分内容。

联系方式:

现在下载PUNCH NEWS APP

责任编辑:岳鸠氛 CN037