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黄金如何融入投资组合

2019-08-15 11:04:22 来源:环球网
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黄金如何融入投资组合

Gold bars and US Dollar bills
金条和美元钞票被描绘在维也纳银行的保险箱中。 照片:路透社

(路透社) - 我对黄金一直有着复杂的感情。 它是替代货币吗? 投机者避免政治或财政不稳定? 可靠的通胀指标? 原来它可能是以上所有。

黄金在你的投资组合中扮演什么角色? 当然,它无法替代2008年表现良好并在低通胀时期很少亏损的债券。 不过,作为通胀对冲,你可能会更好地持有股息支付股票和通胀保护证券(TIPS)。 通货膨胀最终会回归,这意味着您现在需要开始保护自己免受债券价格下跌的影响。

无论你对黄金有什么看法,大多数金融学者都认为它应该占你投资组合的不到10%; 并且不要试图计算它的价格走势。 虽然它可以完美地履行许多角色,但其吸引力随着市场动物精神的情绪而变化。 这就是为什么:

替代货币?

首先,黄金在投资组合中的价值取决于它对市场情绪的反应。 当通胀威胁迫在眉睫或存在时,它的价格会上涨吗? 根据明尼阿波利斯Leuthold集团的Eric Weigel的最新研究,他证实了黄金价格与通胀预期之间存在正相关关系。 这是有道理的,因为政府提高生活成本和过度印钞往往使纸币 。

然而,如果你看一下美元价值与黄金之间的关系,这种关系就不那么清楚了。 当魏格尔观察过去十几年的黄金回报和美元走势时,当美元下跌时,黄金偶尔会上涨,显示出略微具有统计意义的关联。 这支持了黄金作为死树资金的替代品的论点,但仅限于2010年。

关于黄金是替代货币的争论仍然存在争议。 它不是美元,欧元,日元或人民币的替代品。 在股票,债券和消费品以金条价格计价之前,黄金可能会有一些价值存储,但它并不容易交换。 您不能将金币投入自动售货机并获得转机票或从Macy's支付账单 - 但是。

黄金作为股票市场对冲?

股市波动和黄金怎么样? 这张照片很泥泞。 韦格尔发现,从2006年到2007年,黄金表现得更像是一种风险资产,并与股市保持同步。 然而,在2008年的崩溃之后,情况已经不再如此,而且黄金往往与股票价格无关。

因此,说黄金是对美国股市的持续对冲,或美元处于弱势地位。 你还必须记住,权威人士几年来一直警告通胀飙升,尽管它未能在美国以任何重大方式实现,并且由于非洲大陆处理经济衰退及其尚未解决的财政问题,因此几乎没有出现在大多数发达欧洲国家。危机。

黄金在市场跟踪方面做得怎么样? 我不得不转向芝加哥期权交易所的一些图表,该交易所于2008年8月启动了黄金波动率指数(GVZ)(点击 )。 该指数衡量市场对黄金价格30天波动的预期,并跟踪广泛交易的SPDR Gold Shares交易所交易基金的期权,该基金是拥有金条的最大ETF。 波动率指数基本上是交易者认为黄金价格走势的指标。

虽然黄金波动率指数没有多少历史 - 这使得很难看到任何长期模式 - 但它与原油价格和欧元波动性几乎相似。 去年夏天黄金指数与标准普尔500指数的反向走势更为明显,当时美国债务上限/欧元危机高峰期股市暴跌。 当时,黄金似乎是一个避难所 - 至少就交易者的预期而言。

通胀指标?

正如韦格尔所暗示的那样,黄金在不同时期扮演着不同的角色。 在没有其他大逆风的情况下,在对货币贬值的主导担忧期间,它可以作为即将到来的通货膨胀的指标。 当危机从华盛顿或欧洲出现时,它就是抵御股市和货币下跌的堡垒。

但是,当全球股票在2007年和2008年出现时,这种金属根本就不是安全的避风港。 可能是当几乎每个市场都陷入困境时,投资者也在抛售他们的黄金,以弥补其他损失和追加保证金要求。

不过,从欧洲到中央银行以及像索罗斯管理公司这样的主要对冲基金继续囤积黄金的原因仍然存在,这通常超过其持股量的四倍。 他们害怕货币崩溃吗? 通货膨胀咆哮回来? 或者他们是在逢低买入?

也许所有上述情况都适用,这就是为什么如果您担心股票或货币最糟糕的话,它在您的投资组合中占有一席之地。 它在处理市场上令人生畏的动物精神时起着独特的作用。


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责任编辑:慕容樘 CN037

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